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资本市场2018年深化改革 全面开放加速

作者:采集侠 时间:2019-01-01 14:31   

  2018年,注定是资本市场不平凡的一年。这一年,党中央、国务院要求对外开放“宜早不宜迟,宜快不宜慢”。资本市场勇做金融开放的排头兵,深化改革、全面开放加速推进。

  科创板领衔市场化改革

  刚刚召开的中央经济工作会议提出“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。这是党中央、国务院赋予资本市场的重大任务。

  科创板是资本市场的增量改革,打开了资本市场增量改革空间,从实体经济的内在需求出发,是提升服务科技创新企业能力,增强市场包容性,强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。

  当前,证监会将设立科创板并试点注册制作为重中之重,确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革,更好服务科技创新和经济高质量发展。目前正在按照“高标准、快推进、稳起步、强功能、控风险、渐完善”的工作思路,加快制定业务规则和配套制度。

  “利用设立科创板并试点注册制的契机,可以考虑对一系列市场基础制度进行大胆改革创新,以适应现代资本市场发展的需要。”银河证券首席经济学家刘锋认为,这将有利于更好地发挥资本市场价格发现、投融资和资源配置三大基础功能。

  2018年还发布了资管新规,对资管产品统一监管标准。监管层把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合,在股债两个市场同时发力,多项市场化改革措施依次落地。

  股权融资方面,虽然2018年A股市场股指波动震荡,但资本市场新股常态化发行节奏未变,不仅让困扰市场多年的IPO“堰塞湖”现象得到消除,还加大了对企业的融资支持。符合条件的IPO企业审核周期由过去3年以上大幅缩短至9个月以内,证监会对拟上市企业质量进行全流程审核把控,推动发行制度向市场化、法制化迈出大步。

  在债权融资方面,稳妥推进债券市场改革发展,丰富债券品种,逐步统一银行间债券市场和交易所债券市场的评级业务资质,统一评级标准。

  在激发市场活力的市场化改革方面,一系列政策措施陆续落地。从基础制度建设方面看,沪深交易所发布停复牌新规,对停牌期限和信息披露等内容作出规范,交易所持续完善尾盘交易机制。在加强上市公司治理,规范信息披露和提高透明度,创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组方面,取得明显成效。比如,新版《上市公司治理准则》,推动上市公司落实新发展理念。《公司法》有关公司股份回购的规定进行修改,发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,拓宽了回购资金来源、鼓励上市公司实施股权激励或者员工持股计划,促进公司夯实估值基础,提升风险管理能力。修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,指导沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》,明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序,新增“五大安全”重大违法强制退市情形,同时加大退市监管工作力度。2018年以来,长生生物等5家公司被强制退市,金亚科技等3家公司启动了强制退市程序。

  同时,并购重组市场化改革加速,包括“小额快速”审核机制,按行业实行“分道制”审核,试点定向可转债并购支持上市公司发展等,进一步激发了市场活力。

  尤其在面对上市公司股权质押风险问题时,监管层多措并举促进民营企业融资,加大上市公司并购重组,加大支持民营企业发债力度。地方政府纷纷设立纾困基金,银行、保险等通过信贷或者发行专项产品等给予支持,证券行业成立资管计划对接项目,证券交易所发行纾困专项债券,私募基金等市场机构加入纾困队伍,得以稳定市场、防范风险,让可能存在的隐患分类施策,有序处置。

  开放节奏加快,亮点突出

  今年以来,中国资本市场对外开放取得了显著进展,境外资本流入不断增多、更多期货品种国际化扎实推进,外国投资者参与A股交易范围进一步放开,显示出我国坚定不移扩大开放的信心和决心。

  证监会围绕服务实体经济这条主线,积极主动、稳妥有序地推进资本市场对外开放,不断提升我国资本市场运行质量和国际影响力,维护我国资本市场健康稳定发展。在吸引外资方面,在先后开通了“沪港通”、“深港通”之后,A股被纳入MSCI、富时指数。中国证监会大力推进资本市场对外开放, “沪港通”“深港通”的每日额度分别扩大了4倍。中国期货市场在对外开放方面呈现出品种、机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。3月26日,我国第一个对外开放的期货品种——原油期货在上海期货交易所顺利上市,目前交易和持仓规模稳步增长,功能发挥初步显现。同时,大连商品交易所的铁矿石期货、郑州商品交易所的PTA期货引入境外交易者。目前,我国更多期货品种国际化正在扎实推进中。